11月12日，合富（中国）医疗科技股份有限公司（简称“合富中国”，603122.SH）再度涨停，收盘价为20.09元/股，这是该股在最近12个交易日内的第11个涨停。因股价短期内连续上涨，存在市场情绪过热、非理性炒作等风险，合富中国12日披露股票交易风险提示公告称，公司股价严重偏离公司基本面，随时存在快速下跌风险。
《经济参考报》记者注意到，合富中国近年来面临业绩压力。自2023年以来，该公司营收和净利均出现持续下滑，且目前公司主营业务处于亏损状态，2025年第三季度归母净利较上年同期下降超过200%。
12个交易日内实现11个涨停
截至11月12日收盘，合富中国继续涨停，收盘价为每股20.09元，12个交易日内实现11个涨停，累计涨幅为200.75%。
公开资料显示，合富中国是一家旨在“提升大中华医疗水平”的医疗企业，是我国体外诊断产品流通与服务领域领先的集约化服务商之一，也是国内较早在体外诊断领域提出集约化销售方式的综合服务商，主要从事的业务包括集约化业务、医疗产品流通、医院赋能服务。其中，公司集约化业务与医疗机构签订中长期业务合同，作为集中供应商为医疗机构提供产品的整体供应链管理服务，根据产品种类与品牌要求与供应商进行谈判和采购，为医疗机构的整体试剂及耗材需求进行统一采购、配送及管理。
上述公告显示，自2025年10月28日至2025年11月11日，公司股票连续十一个交易日中有十个交易日以涨停价收盘，并4次触及股价异常波动、2次触及严重异常波动情形，期间累计涨幅达173.35%。截至11月11日收盘，公司股价为每股18.26元，处于历史高位。据称，公司股票流通换手率亦出现较大波动情形，“击鼓传花”效应明显。
合富中国表示，公司主营业务未发生重大变化，且处于亏损状态。股价短期内连续上涨，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，已明显高于同期行业及上证指数涨幅，且严重显著偏离公司基本面，随时存在快速下跌风险。公司最新市盈率水平显著高于同行业上市公司水平，当前股价存在明显泡沫化特征。截至2025年11月11日，公司静态市盈率为263.67倍，根据同日中证指数有限公司网站发布的行业数据，公司所属的批发业行业静态市盈率为30.52倍，存在公司股价严重偏离同行业上市公司合理估值的风险。同时，公司业绩下滑并出现亏损。
最新业绩数据显示，合富中国2025年第三季度归母净利润为亏损504.80万元，较上年同期下降225.26%。对此，合富中国表示，这主要是受国内宏观形势变动，以及集中采购降价等医疗行业政策调整的影响，公司面向医院客户的产品采购单价有所下调，叠加同期订单采购量较上年出现缩减，导致公司销售收入与利润水平同步下滑。公司已落地多项费用管控举措，但短期内费用的下降幅度尚未能完全抵消收入端的下滑影响，进而导致公司短期经营业绩面临一定压力，存在业绩波动的风险。
近年来业绩下滑压力加大
记者查阅合富中国近三年年报数据发现，除了2022年营收和归母净利均实现同比略升之外，2023年和2024年上述两项指标均出现较大幅度下滑。
数据显示，2022年，合富中国的营收和归母净利分别为12.80亿元和8271.97万元，同比分别增加7.44%和3.10%。随后在2023年和2024年，该公司营收分别为10.93亿元和9.39亿元，同比分别下滑14.62%和14.05%；归母净利分别为4718.69万元和2756.63万元，同比分别下滑42.96%和41.58%。
另据合富中国2025年半年度报告，报告期内该公司实现营收3.68亿元，同比减少23.53%；归母净利同比由正转负，亏损733.82万元，同比锐减132.58%。
在2025年半年度报告中，合富中国分析认为，利润总额、归母净利润、归母扣非净利润、基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益、扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率同比减少，主要原因为受国内宏观环境变化及集中采购降价等医疗政策环境影响，公司医院客户的产品采购价格调低，订单采购量不及上年同期，导致公司销售收入及毛利出现同步下降。同时，受外部因素影响，新台币升值，公司较上年同期产生汇兑损失，亦对公司利润带来不利影响。
据悉，近年来体外诊断行业已经成为国内医疗卫生行业内发展较快的领域之一，不断增加的市场需求以及国家政策的鼓励，将吸引更多的厂商进入，市场竞争将进一步加剧。
合富中国表示，如果将来公司不能在产品布局、销售与服务网络等方面持续提升，激烈的市场竞争环境可能会对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。此外，若未来集中采购全面实施，且公司上游供应商未能入围集中采购目录，同时公司未能持续增强与原厂和终端医疗机构的合作并将集中采购产品纳入体外诊断产品集约化业务范围，则可能导致公司的供应商数量及供应产品品类受到限制，使得公司业务模式的竞争优势减弱，并对公司的经营业绩产生不利影响。
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