2023年末以来,铜市场呈现供应紧张态势,导致铜精矿紧缺。随着国内铜冶炼企业减产消息的发酵,铜价创下近两年来新高。

  预计中长期铜价会继续跟随全球宏观经济周期波动而波动,但因新领域消费拉动,铜价总体将维持升势。

  3月份以来,全球铜价持续走高,截至北京时间3月16日凌晨,国际铜价升破9000美元/吨关口,引发资本市场高度关注。铜价为何走高?未来铜价走势如何?

  “铜兼具金融和商品属性,因其能及时敏锐反映宏观经济的变化,被称为‘铜博士’。”招商期货研究所所长王思然告诉记者,铜价走高主要受供给端影响。这波铜价反弹,更多是对过去悲观预期的一次修正。

  2023年末以来,国际铜矿供应干扰事件频发,铜市场呈现供应紧张态势,导致铜精矿紧缺,国际铜矿供给矛盾开始传导。随着国内铜冶炼企业减产消息的发酵,3月13日沪铜期价突破7万元大关,铜价创下近两年来新高。

  目前,国内冶炼企业的铜精矿冶炼平均利润水平已陷入亏损状态。南华期货有色分析师肖宇非表示,供给偏紧导致资金强势涌入,沪铜持仓在近两周内从40万手暴涨至55万手。“短期来看,铜价上涨会影响下游企业的需求,尤其是铜粗加工企业。不过高企的铜价有利于冶炼厂进行空头套期保值。”肖宇非说。

  未来铜价走势如何?王思然认为,从宏观逻辑看,美联储货币政策逐渐转向以及全球制造业或进入补库周期,是推升铜价上涨的主要因素。从基本面看,铜消费有两个增长点:一是新能源汽车、光伏等新能源行业;二是印度、东盟等新兴经济体对铜的需求增长。这些增长点已接替传统房地产等领域的铜消费,推升了全球铜消费增速。“不过,铜价短期内持续大幅上涨的可能性不大。无论是宏观因素还是基本面要素,都很难看到强劲的改善。当然,中长周期内铜价前景依然看好。预计中长期铜价会继续跟随全球宏观经济周期波动而波动,但因新领域消费拉动,铜价总体会拾级而上。”王思然说。

  方正中期研究院院长王骏表示,今年《政府工作报告》提出,大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力。新能源、新基建、新材料等方向成为经济转型的重要抓手,铜的应用和需求会日益旺盛。

  不仅是铜,实际上,近段时间以来大宗商品估值抬升同时伴随多头资金入场,许多品种的持仓量明显增加。中金公司认为,近期国内外宏观预期有所改善,部分大宗商品因供给端出现调整预期,价格上涨趋势明显。

  “大宗商品向好,主要源自供给端偏紧和资金面利好。比如,供给方面,国际地缘政治紧张导致原油供给不确定因素增加,对能源化工板块有一定的提振作用。”肖宇非说。

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作者 绿色经济网

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